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LPR改革为实体经济疏通融资道路
发表于:2019-10-21 21:10 分享至:

不仅如此,此次LPR改革新增的报价银行,其中也不乏深耕小微企业贷款领域的地方性银行,这也体现了国家对小微企业的支持力度正在不断加大。

原有的利率“双轨制”让宏观刺激政策并没有切实滋养到实体经济。一直以来,央行的公开市场操作例如中期借贷便利(MLF)等确实促进了市场利率的下行,但是由于存贷款利率并没有与市场利率挂钩,因而市场中的流动性也并未流入实体经济。

最后,LPR改革将会抹平市场利率与存贷款利率之间的沟壑,缩短公开市场操作等政策行为的时差,提升政策效率,降低融资成本,让实体企业真正体会到利率下行的获得感。(责任编辑:唐华)

实际上,利率传导机制不畅导致资金非但没有流入实体经济,反而溢出流向了房地产行业。值得注意的是,此次利率改革也包含了对房地产市场的调控,引入了个人住房贷款与LPR挂钩的机制。8月25日,央行就新发放商业性个人住房贷款利率做出有关事宜公告:自2019年10月8日起,新发放商业性个人住房贷款利率以最近一个月相应期限的贷款市场报价利率为定价基准加点形成。

原先我国信贷利率传导渠道是由央行决定的政策利率影响市场利率,再由市场利率影响存贷款利率,最终再到实体经济。而双轨制让市场利率到存贷款利率的这一环节受阻,LPR的作用则是直接将政策利率与贷款利率连接在一起,从而跨过了梗阻的环节,缩短了利率传导通路,让实体经济感受到真实的“降息”。

此次央行已明确指出将专门指导市场利率定价自律机制,督促各银行运用贷款市场报价利率定价,同时借由中期便利设定了银行市场利率与政策利率间的利差空间,这将有利于发挥市场机制的作用提高金融机构利率形成机制的透明度,以往存在的贷款利率隐性下限将被打破,商业银行对于贷款利率的人为干预因素将受到限制,促使资金供给成本向市场利率靠拢,从资金源头解决实体企业融资贵的问题。

8月17日,央行发布公告,决定改革完善市场报价利率(LPR)形成机制,来深化利率市场化改革,提高利率传导效率,推动降低实体经济融资成本。此次改革的几大要点包括:报价频率、报价方式、期限品种、报价行数量、新LPR在贷款定价中的应用,以及新LPR应用情况纳入MPA考核。

除此之外,LPR改革也将优化实体经济结构,给予小微企业更多的帮助。

LPR改革除了能从企业端进行调整以外,还将优化资金供给端,实现融资成本的下降。

其中,首套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR,二套商业性个人住房贷款利率不得低于相应期限LPR加60个基点。以8月20日发布的首期新LPR计算,首套房的利率不低于4.85%,二套房不低于5.45%。这意味着楼市调控从原有的短期行政干预方式转变为长期利率调控,促使房价趋于合理,实现新价格下的再平衡,从而将房地产市场内集聚的过量资金挤出,引导资金流向实体经济。

央行推行LPR改革,将能够有效缩短利率传导链条,提升政策刺激效率,为实体经济“解渴”。

根据金融抑制理论和金融深化理论,由于原先市场利率与存贷款利率存在断层,故该利率水平并不是由市场真实资金供求决定的,因而并不能反映资本的稀缺性。而借LPR实现利率市场化之后,利率将更能反映企业与银行的资金供求平衡、不良贷款将受到遏制,资源配置效率将得以提升。

盘和林 中国财政科学研究院应用经济学博士后

在新增的八家银行中,台州银行在《中国小微企业金融服务报告2018》上榜上有名,其80%的网点均分布在城郊结合部、乡镇等区域,针对小微企业推出了信用贷、快易贷等产品;西安银行则同样也曾被评为2016-2017年度小微企业金融服务先进单位,发放小微企业贷款多达243.10亿元,小微企业客户数达4804户。其余的广东顺德农商行、微众银行等均在小微企业金融领域进行了布局。